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了济南惨案。
周赫煊分析道：“从这次山东的事件来看，日本人已经决心入侵中国了。济南惨案的真相，无非是日本人在试探各方反应，不仅是中国的反应，还有诸国列强的反应。”
张学良坐直身体：“然后呢？”
“没有然后，”周赫煊痛心地说，“北伐军表现得极为软弱，英法美诸国也只是口头谴责，这无疑给日本人吃了颗定心丸。他们的下一步动作，必然是武力征服东三省。而奉军这次如果退回东北，则必然加剧与日本人的冲突。特别是张作霖张大帅，他必须死，日本人才方便实施后续计划。”
“你是说，日本人要对父帅动手？”张学良吃惊不已。
周赫煊虽然对张作霖没有任何好感，但还是不希望张作霖早死，他提醒道：“日本人动手的最佳时机，就是张大帅返回东北的途中。”
张学良郑重道：“我会注意的。”
“那我就不打扰了，告辞。”周赫煊起身道。
“等一下，”张学良把周赫煊喊住，拿出《大公报》的股份书说，“这个你收好，把本金退还给我即可。”
“六帅，这可不行。”周赫煊连连推辞。
“拿着吧，”张学良把股份书拍到周赫煊手上，笑道，“等奉军退回东北，天津就要被南方政府接管了。我继续做《大公报》的大股东，有可能报纸会被刻意刁难。还有希望教育基金会那边，我也要辞去会长职务，以后由你全权负责。”
周赫煊不知该说什么才好，《大公报》如今展迅，已经成为北方第一大报，价值至少在2o万以上。而张学良却主动退股，并且只要4万元的本金，丝毫便宜都不占。
换成别的军阀，恨不得生吞活剥呢。
张学良笑着拍周赫煊的肩头说：“好啦，别说了。不止是《大公报》，《北方画报》我也退股了，以后冯武越才是老板。”
“六帅高义，赫煊记下了！告辞。”周赫煊抱拳道。
等周赫煊走出大门，张学良才意兴阑珊地坐回沙，长长叹了一口气：“唉！”
如今北方形势岌岌可危，北伐军已经度过黄河，张作霖下令全线撤退。在撤退的同时，他还通电全国，呼吁和平，可怜兮兮地说自己已经停止攻击，国内政治希望国民有公证裁决。
其实张作霖还在死撑，似乎不能接受现在的局面。他调张宗昌、褚玉凤驻守沧州，令孙传芳部下驻守庆云、盐山一带，又让奉军嫡系、孙传芳主力、张宗昌的部下孙殿英、褚玉璞的部下袁振青防守河间，打算跟北伐军决一死战。
期间遇到冯玉祥卖队友，导致阎锡山孤军深入，结果被奉军团团包围。
幸好常校长克服了对日本人的恐惧，从济南城绕道继续北伐，这才救下阎锡山的主力部队。
而周赫煊则回到自家书房，铺开稿纸开始写新书。
张乐怡正在电台做播音，此时并未回家，廖雅泉好奇地过来问：“写什么呢？”
周赫煊答道：“《菊与刀》。”8